La teoría austríaca de ciclos económicos y la crisis subprime

Abstract

Es un hecho ampliamente comprobado que la actividad económica en su agregado no varía en forma constante. En la mayor parte de las naciones con sistemas económicos modernos basados en el dinero el producto agregado oscila, a veces fuertemente, alrededor de su tendencia de largo plazo. Tales fenómenos se conocen como ciclos económicos. El estudio de los ciclos económicos se intensificó luego de la última recesión –la llamada Gran Recesión- de los Estados Unidos, ocurrida entre 2007 y 2009. La caída en la economía americana generada por la misma, que fue la más grande desde la Gran Depresión de 1929, desconcertó a la ciencia económica al producirse de forma inesperada. La ocurrencia de la Gran Recesión reavivó los intentos de explicar las fallas masivas y simultáneas de los mercados que dan origen a las contracciones económicas.El objetivo del presente trabajo es estudiar la reciente Gran Recesión, y en especial su origen, desde una perspectiva de la teoría austríaca de los ciclos económicos. Para ello, en la primera parte del trabajo se sintetizan las principales ideas austríacas a partir del modelo de Garrison (2002), haciendo hincapié en el origen monetario de los ciclos. En la segunda parte se considerarán los datos empíricos particulares de la Gran Recesión y la consistencia de los mismos con la teoría austríaca.