Gestión del riesgo en empresas : duración, duración modificada, convexidad y DGAP aplicados a empresas no financieras

Abstract

Una de las principales tareas de la gerencia consiste en aplicar técnicas de administración eficiente del riesgo de la firma. El riesgo de mercado provoca cambios en el costo de capital impactando en el valor de la firma. Consecuentemente se propone adaptar un conjunto de modelos utilizados para pronosticar la sensibilidad precio ante cambios en riesgos sistémico en activos financieros: duración, duración modificada, convexidad y su implementación a empresas a partir del DGap. El trabajo se estructura de la siguiente manera: se desarrollan los conceptos correspondientes a duración, duración modificada, convexidad e inmunización. Todos ellos adaptados a la estructura de los flujos de fondos de la empresa. Luego son derivados los modelos DGap y DMGap. Con un caso de aplicación es ilustrado el funcionamiento del modelo. Además se realizó un análisis de sensibilidad para explicar la reacción de la función de convexidad y duración modificada de la empresa. Finalmente son expuestas las principales conclusiones.