Riesgo tecnológico y de mercado en inversiones de biotecnología opciones secuenciales cuatrinomiales con volatilidad cambiante

Abstract

Las inversiones en biotecnologías para el desarrollo de vacunas implican un conjunto de etapas secuenciales, sujetas a incertidumbres tecnológicas y de mercado. La dimensión financiera es evaluada con árboles de decisión y opciones reales binomiales, conceptualmente erróneos por unificar las incertidumbres en una sola variable: la volatilidad del subyacente. El trabajo propone un modelo de valoración de opciones secuenciales cuatrinomial con volatilidad cambiante y fuentes de incertidumbre independientes. Es analizado un caso de opciones secuenciales comparando los modelos. Los resultados exponen las ventajas del modelo propuesto respecto del modelo binomial, en particular sobre valúa al resumir riesgos en una sola variable. Se concluye que los riesgos y objetivos de salud pública demandan de consorcios público privados para su motorización.