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Título : Efectos de la inflación y la devaluación a partir del análisis de ratios en empresas argentinas.
Autor(es) : Pedroni, Florencia
Pesce, Gabriela
Milanesi, Gastón S.
Palabras clave : SADAF; Inflación; Devaluación; Análisis de ratios; Empresas argentinas
Fecha de publicación : 12-sep-2019
Editorial : Sociedad Argentina de Docentes en Administración Financiera
Referencia bibliográfica : Pedroni, F., Pesce, G., Milanesi, G.S. (2019). Efectos de la inflación y la devaluación a partir del análisis de ratios en empresas argentinas. XXXIX Jornadas Nacionales de Administración Financiera, 12 y 13 de septiembre. Mar del Plata, Argentina Disponible en: http://repositoriodigital.uns.edu.ar/handle/123456789/5173
Resumen : Si bien la inflación siempre ha sido protagonista de la economía argentina, en los últimos años la relevancia de la depreciación monetaria ha crecido. El cumplimiento de los requisitos cuantitativos y cualitativos para encuadrar como economía hiperinflacionaria según la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 29 da cuenta de ello.1 A modo enunciativo, la norma detalla ciertas características del entorno económico de un país que indican el estado de hiperinflación tales como: la preferencia de la población por conservar su riqueza en forma de activos no monetarios o bien en una moneda extranjera relativamente estable; el establecimiento de los precios o la consideración de los mismos en términos de otra moneda extranjera relativamente estable; la evolución de las tasas de interés, salarios y precios se asocian a un índice de precios; y la tasa de inflación acumulada en tres años se aproxima o sobrepasa el 100%. Además de la depreciación monetaria (en 2018 la inflación anual superó el 50%, siendo el mayor nivel desde 1991 según información del Banco Mundial2), en mayo de 2018 se produjo una fuerte corrida contra el peso provocando una devaluación significativa (más del 100%). En el marco del interés en esta problemática, el presente estudio tiene por objetivo analizar el impacto de la inflación y la devaluación del peso sobre el desempeño económico y la situación patrimonial de un conjunto de empresas cotizantes en el mercado de capitales argentino, a partir del examen de rendimientos y de variaciones patrimoniales tanto contables como bursátiles. Para el desarrollo del trabajo, se propone una investigación descriptiva cuantitativa. Metodológicamente, se construye una base con datos contables y bursátiles del período 2017-2018 correspondiente a empresas emisoras de títulos valores en el mercado de capitales argentino cuyo ejercicio económico coindice con el año calendario. Los datos micro y macroeconómicos son relevados en pesos y se calculan las cifras equivalentes en pesos deflactados; dólares nominales y dólares deflactados. Todos estos ajustes considerando la inflación local, los valores de la divisa (tipo de cambio peso/dólar americano) y la inflación estadounidense, respectivamente. Asimismo, sobre cada grupo de valores, se calculan los siguientes ratios de interés: rendimiento aritmético de mercado; rendimiento contable patrimonial (ROE, sigla de Return on equity); variación del patrimonio neto y fluctuación de la capitalización bursátil. Los resultados se analizan de forma agregada para el conjunto de empresas y desagregados por sector. El trabajo se estructura de la siguiente manera: en el apartado 2, se presenta el marco conceptual, integrado por los conceptos teóricos (subsección 2.1), los antecedentes empíricos en la relación entre rendimientos e inflación (subsección 2.2) y luego se formulan las hipótesis (subsección 2.3). En el apartado 3 se detallan las fuentes de información, las variables de interés y la composición de la muestra. En el apartado 4 se exhiben los resultados: en primer lugar, se presentan las estadísticas referentes a las variables macroeconómicas y, en segunda instancia, se estudia el impacto de las mismas sobre el rendimiento y la capitalización de las empresas abiertas seleccionadas. Por último, en el apartado de consideraciones finales se sintetizan y discuten los hallazgos.
URI : http://repositoriodigital.uns.edu.ar/handle/123456789/5173
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