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dc.contributor.authorMilanesi, Gastón S.
dc.date.accessioned2019-06-04T22:28:50Z
dc.date.available2019-06-04T22:28:50Z
dc.date.issued2018-09
dc.identifier.urihttp://repositoriodigital.uns.edu.ar/handle/123456789/4548
dc.description.abstractLa versión tradicional del modelo de descuento de flujos de fondos supone que el valor de los ahorros fiscales es lineal y no contingente. No obstante la existencia de escudos fiscales, se encuentra condicionada por la existencia de resultados imponibles positivos y por el hecho de que el impuesto operativo a las ganancias sea mayor o igual que el valor de los ahorros fiscales. Existe un importante debate relacionado con la tasa a la cual deben ser valuados, actualizando ahorros fiscales a la tasa libre de riesgo o actualizar los ahorros en el primer año al costo de la deuda y los años subsiguientes a las tasa del costo del capital para una firma desapalancada y otros adoptan posturas intermedias. Dado el debate sobre la mejor manera de valuar ahorros fiscales y atendiendo su carácter estocástico, el principal objetivo del trabajo consiste en proponer un modelo de valuación de ahorros fiscales, a partir de asemejar sus flujos de fondos a una cartera de opciones. El enfoque de pagos contingentes permite introducir el componente de incertidumbre relativo a la existencia o no de ahorros fiscales en función a los resultados obtenidos y despeja el debate sobre la tasa de actualización y ratios de deuda a ser aplicados. La estructura del trabajo es la siguiente manera: se desarrolla el conjunto de ecuaciones para explicar el valor del ahorro fiscal asimilado a una cartera de opciones. Seguidamente mediante un caso se ilustra su funcionamiento, comparando resultados entre el modelo tradicional y la canasta de opciones mediante, con análisis de sensibilidad frente cambios en la deuda y tasa de interés. Finalmente se presentan las principales conclusioneses
dc.formatapplication/pdfes
dc.format.extent14 págs.es
dc.language.isospaes
dc.publisherSADAF (Sociedad Argentina de Docentes en Administración Financiera)es
dc.rightsAtribución – No Comercial – Sin Obra Derivada (BY-NC-ND) No se permite un uso comercial de la obra original ni la generación de obras derivadas. Esta licencia no es una licencia libre, y es la más cercana al derecho de autor tradicional.
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/2.5/
dc.subjectEscudo fiscales
dc.subjectValuaciónes
dc.subjectOpciones realeses
dc.titleValor del escudo fiscal de la deuda y la teoría de opcioneses
dcterms.accessRightsinfo:eu-repo/semantics/openAccesses
dcterms.isPartOfXXXVIII Jornadas Nacionales de Administración Financiera, Septiembre 2018, Bahía Blanca, Argentina. SADAF (Sociedad Argentina de Docentes en Administración Financiera)es
uns.author.affiliationFil: Milanesi, Gastón S. Universidad Nacional del Sur. Departamento de Ciencias de la Administración. Argentina.es
uns.type.OpenAireconferenceObjectes
uns.type.SNRDdocumento de conferenciaes
uns.type.publicationVersioninfo:eu-repo/semantics/publishedVersiones
uns.bibliographicCitationMilanesi, G.S. (2018). Valor del escudo fiscal de la deuda y la teoría de opciones. XXXVIII Jornadas universitarias de contabilidad. Bahía Blanca, Argentina. Disponible en: http://repositoriodigital.uns.edu.ar/handle/123456789/4548es


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Excepto si se señala otra cosa, la licencia del ítem se describe como Atribución – No Comercial – Sin Obra Derivada (BY-NC-ND) No se permite un uso comercial de la obra original ni la generación de obras derivadas. Esta licencia no es una licencia libre, y es la más cercana al derecho de autor tradicional.