Valuación de inmuebles residenciales : modelo multinomial para valorar y analizar la decisión de vender o alquilar

Abstract

La inversión inmobiliaria tiene un alto grado de irreversibilidad e inmoviliza un gran monto de capital del inversor desde la perspectiva de las finanzas personales. Los modelos empleados para analizar y valorar inversiones en valores inmobiliarios, lo hacen desde la perspectiva del desarrollador de tierras (Titman, 1986; Grenadier, 2002). No obstante, la valuación de inmuebles usados, es analizada a través de sencillos modelos como múltiplos de mercado o descuento de flujo de fondos (Damodaran, 2012). Desde la perspectiva del propietario, los modelos no incorporan la flexibilidad estratégica de la opción de venta o de continuar con su posesión. Para ello es menester analizar el problema de valoración en términos de opcionalidad, en el marco de la teoría de opciones reales...