Opciones reales. Algunas inquietudes relevantes

Abstract

Las reglas de decisión en torno a proyectos de inversión son tema de constante debate en el campo de las finanzas de la empresa. Desde los pioneros trabajos de Durand escritos en los primeros años de la década del ´70 hasta la fecha, mucho se ha avanzado en el intento de diseñar una regla de decisión confiable y segura para decidir en torno a proyectos de inversión en activos reales. En está búsqueda, la prima de riesgo de la tasa de descuento para distintos tipos de proyectos ha concentrado buena parte de los esfuerzos de investigación. Pese a los significativos avances logrados a través del desarrollo de modelos conocidos como CAPM y APT 1 su aplicación práctica sigue encontrando posturas escépticas en ámbitos empresariales e inclusive en ámbitos académicos. Estas dudas se acentúan en contextos con mercados de escaso desarrollo y para empresas de capital cerrado.