Valuación de opciones financieras: volatilidad, probabilidades implícitas y momentos estocásticos de orden superior: un método sencillo para su estimación

Abstract

El objetivo del presente trabajo consiste en desarrollar una simple metodología para estimar la volatilidad implícita (VI) y probabilidades implícitas (PI), con el fin de incorporar momentos estocásticos de orden superior en el proceso de valuación de opciones financieras. La estructura es la siguiente: primero son explicados la serie de pasos necesarios para estimar VI en los contratos de opciones. Seguidamente se exponen una simple metodología para la estimación de probabilidades implícitas. Pare ello es menester en primer término proyectar la clásica rejilla binomial del subyacente y seguidamente el modelo con restricciones para estimar PI. Con el fin de ilustrar el funcionamiento de la metodología propuesta se usará como caso de aplicación contratos de opciones financieras de compra sobre la especie APBR (Petróleo Brasilero S.A-Petrobras) negociado en el mercado de capitales argentino. La estimación de VI y PI se realizan utilizando las herramientas del menú Datos, Buscar Objetivo y Solver del aplicativo Microsoft Excel ®. Finalmente se presentan las principales conclusiones